Pide permiso para endeudarse y la cifra es de infarto: Gobierno solicitó al Congreso millonaria autorización para 2027
Presupuesto 2027 contempla una autorización de endeudamiento por US$25.600 millones y una meta fiscal de 1,8% del PIB.
El Presupuesto 2027 comenzó oficialmente su tramitación en el Congreso con una de sus cifras más relevantes sobre la mesa: el Ejecutivo solicita autorización para contraer obligaciones por hasta US$25.600 millones durante el próximo año.
La cifra se compone de un límite general de US$25.000 millones y una segunda autorización por hasta US$600 millones. Sin embargo, este techo no significa necesariamente que el Estado vaya a sumar US$25.600 millones de deuda nueva durante 2027.
El propio articulado contempla dentro de esas operaciones amortizaciones, intereses y refinanciamiento de obligaciones anteriores, mientras el proyecto inicia ahora un proceso legislativo que puede incorporar modificaciones antes de transformarse en ley.
Presupuesto 2027 contempla hasta US$25.000 millones de endeudamiento general
El proyecto de Ley de Presupuestos del Sector Público correspondiente a 2027 ingresó bajo el boletín 18.702-05 y fue derivado a la Comisión Especial Mixta de Presupuestos.
El artículo 3 contiene la principal autorización solicitada por el Gobierno para financiar las obligaciones fiscales del próximo ejercicio.
El mensaje señala:
“El artículo 3 tiene como propósito autorizar al Presidente de la República para contraer, hasta por el monto que se señala, obligaciones en el exterior o en el país por concepto de endeudamiento, el que incluye amortizaciones e intereses de la deuda fiscal y que se incorpora en los Ingresos Generales de la Nación”.
El monto máximo fijado en esa primera autorización corresponde a US$25.000 millones.
Para efectuar estas operaciones, el Fisco podrá emitir y colocar bonos y otros instrumentos tanto en moneda nacional como extranjera.
Los otros US$600 millones que contempla el Presupuesto 2027
El proyecto incorpora además una segunda facultad de endeudamiento.
Esta autorización alcanza hasta US$600 millones, o su equivalente en pesos u otras monedas extranjeras.
El texto establece que también corresponde a endeudamiento e incluye amortizaciones e intereses.
Sumadas ambas autorizaciones, el máximo planteado en el articulado llega a US$25.600 millones.
Sin embargo, los US$600 millones corresponden a una autorización diferenciada dentro del proyecto y no simplemente a una ampliación del límite general de US$25.000 millones.
¿Los US$25.600 millones significan deuda completamente nueva?
Este es uno de los puntos relevantes para interpretar correctamente la cifra del Presupuesto 2027.
La autorización representa un techo legal para realizar operaciones durante el ejercicio presupuestario. No implica por sí misma que el Fisco utilizará la totalidad del monto ni que todo corresponderá a nuevo gasto.
El ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, explicó este lunes que el cálculo considera primero obligaciones que deben pagarse y posteriormente las necesidades adicionales de financiamiento del Fisco.
Según la explicación entregada por el secretario de Estado, la cifra surge de considerar deuda anterior, el déficit fiscal y operaciones denominadas bajo la línea.
El proyecto establece además reglas específicas para determinadas obligaciones que sean amortizadas durante 2027 o para operaciones destinadas al pago anticipado de deuda constituida durante ejercicios anteriores.
La comparación con el endeudamiento autorizado para 2026
La cifra también adquiere relevancia cuando se compara con el presupuesto vigente.
La Ley de Presupuestos 2026 contempló originalmente un límite principal de US$17.400 millones, acompañado por otra autorización de US$600 millones.
Esto entregaba inicialmente un margen total de US$18.000 millones.
Durante 2026, sin embargo, el actual Gobierno solicitó una autorización adicional por US$6.200 millones, iniciativa que posteriormente fue aprobada por el Congreso.
El Ministerio de Hacienda explicó entonces que esa autorización adicional buscaba completar el financiamiento del ejercicio y atender obligaciones previamente contraídas.
Considerando aquella autorización extraordinaria, el margen disponible durante 2026 terminó siendo superior al que contemplaba originalmente la ley aprobada el año anterior.
Gobierno también solicita una garantía estatal por US$500 millones
El endeudamiento no es la única autorización financiera relevante incluida en el proyecto.
El artículo 2 contempla que el Presidente pueda otorgar durante 2027 la garantía del Estado hasta por US$500 millones, o su equivalente en otras monedas.
Esta garantía podrá aplicarse a créditos contratados o bonos emitidos por empresas del sector público y universidades estatales.
Se trata de una figura distinta de la autorización de endeudamiento por US$25.600 millones.
Por lo tanto, los US$500 millones de garantías estatales no deben sumarse automáticamente al límite de deuda como si fueran una tercera colocación directa del Fisco.
Presupuesto 2027 apunta a un déficit estructural de 1,8% del PIB
El proyecto fue elaborado bajo una meta de déficit estructural equivalente al 1,8% del Producto Interno Bruto para 2027.
El mensaje presupuestario vincula esa meta con el Decreto N°486 de 2026 del Ministerio de Hacienda y la Ley N°20.128 sobre Responsabilidad Fiscal.
El documento sostiene:
“Esta meta representa una mejora de un punto porcentual respecto de la meta de 2,8% vigente para el presente año, señal del compromiso de esta administración con la responsabilidad fiscal y con el ordenamiento de las cuentas públicas”.
Por separado, el Ministerio de Hacienda ha planteado una trayectoria que busca reducir progresivamente el déficit estructural hasta llegar a 1,5% del PIB en 2030.
La misma política mantiene como referencia un ancla de deuda bruta del Gobierno Central equivalente al 45% del PIB en el mediano plazo.
Qué significa el déficit estructural
La cifra no corresponde simplemente a comparar todo lo que el Estado recauda con todo lo que gasta durante un año.
El balance estructural busca estimar la situación fiscal descontando factores transitorios del ciclo económico y efectos relacionados con variables como el precio del cobre.
Esto permite evaluar la posición de las finanzas públicas considerando ingresos considerados de carácter estructural.
Por ello, el déficit estructural y el déficit efectivo pueden registrar porcentajes distintos durante un mismo período.
Presupuesto 2027 contempla un gasto de $105,8 billones
El proyecto considera además un gasto total neto de aproximadamente $105,8 billones.
La propuesta del Ejecutivo apunta a un crecimiento real del gasto de alrededor de 1,5% respecto de la ejecución estimada para 2026.
Estas cifras serán sometidas ahora al análisis de las distintas subcomisiones presupuestarias, que revisarán ministerio por ministerio las partidas incluidas en la propuesta.
El Congreso puede modificar distintas asignaciones durante la discusión, dentro de las atribuciones que la Constitución entrega a diputados y senadores en materia presupuestaria.
Jorge Quiroz abre este martes la discusión del Presupuesto 2027
La discusión entra este martes 6 de octubre en una nueva etapa.
Desde las 10:00 horas, el ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, está citado ante la Comisión Especial Mixta de Presupuestos para presentar el Estado de la Hacienda Pública.
Posteriormente, entre las 12:00 y las 14:00 horas, corresponde la exposición del Informe de Finanzas Públicas por parte del director de Presupuestos, José Pablo Gómez.
La Dirección de Presupuestos había informado previamente que el Informe de Finanzas Públicas del tercer trimestre se publicaría este 6 de octubre precisamente para acompañar el inicio de esta discusión.
Luego comenzará el trabajo detallado de las subcomisiones.
El Congreso deberá pronunciarse sobre el límite de deuda
La autorización solicitada no se encuentra aprobada de manera definitiva.
El procedimiento de tramitación presupuestaria contempla primero el análisis en la Comisión Especial Mixta y sus subcomisiones, antes de que el proyecto avance a las salas de la Cámara y el Senado.
Entre los temas que deberán discutirse está precisamente el margen de endeudamiento planteado por el Ejecutivo y la forma en que se financiarán las obligaciones del próximo año.
Así, los US$25.600 millones incluidos en el Presupuesto 2027 corresponden por ahora a una autorización solicitada por el Gobierno. Será el Congreso el que deba pronunciarse sobre ese límite durante la discusión que comienza formalmente esta semana.
