La megarreforma impulsada por el Gobierno sumó una controvertida disposición que encendió las alertas del Banco Central y del mercado financiero, debido a que sus efectos no solo podrían alcanzar a quienes mantienen deudas, sino también a las personas que guardan dinero en depósitos a plazo.

La indicación de la megarreforma que inquieta al mercado

La controversia surgió luego de que el Senado aprobara una norma que busca prohibir completamente el cobro de intereses sobre intereses, mecanismo denominado técnicamente anatocismo.

La disposición, que previamente había sido respaldada por la Cámara de Diputadas y Diputados, propone sustituir el artículo 9° de la Ley N° 18.010.

El nuevo texto establece que “no se podrá estipular, en ningún caso, el pago de intereses sobre intereses, ni capitalizarlos en cada vencimiento o renovación”.

También señala que cualquier capitalización realizada incumpliendo esta prohibición será inoponible al deudor y no producirá efectos.

En términos simples, la medida impediría que los intereses generados por una obligación se incorporen al capital para producir nuevos intereses durante los periodos siguientes.

Gobierno evalúa acudir al Tribunal Constitucional

El Ejecutivo manifestó reparos durante la tramitación y realizó una reserva de constitucionalidad, argumentando que la indicación no estaría relacionada con las ideas centrales del proyecto de Reconstrucción Nacional.

Ante este escenario, el Gobierno analiza recurrir al Tribunal Constitucional o presentar un veto presidencial antes de la promulgación de la ley.

La preocupación también se extendió a bancos, cooperativas, empresas del retail financiero y organismos reguladores, debido a que la prohibición sería amplia y alcanzaría distintos productos de crédito y ahorro.

Banco Central advierte que los créditos podrían encarecerse

La presidenta del Banco Central, Rosanna Costa, entregó durante la discusión una minuta técnica en la que advirtió sobre las posibles consecuencias económicas de la propuesta.

El organismo recordó que el sistema financiero chileno ya cuenta con mecanismos destinados a limitar los cobros excesivos, como la Tasa Máxima Convencional y las regulaciones aplicables al pago mínimo de las tarjetas.

Aunque la prohibición podría parecer favorable para los consumidores, el instituto emisor sostuvo que el resultado esperado no necesariamente se concretaría.

“Aunque a simple vista esta iniciativa podría verse como una forma de reducir costos de créditos para las personas, esto no se conseguiría”, advirtió el Banco Central.

Según su análisis, las entidades financieras podrían compensar la imposibilidad de capitalizar intereses mediante el cobro de tasas simples más elevadas.

Incluso quienes pagan al día podrían verse afectados

El Banco Central planteó que las instituciones buscarían mantener sus márgenes aumentando los intereses mensuales de líneas de crédito y otros productos rotativos.

Esta reacción podría elevar las tasas promedio utilizadas para calcular la Tasa Máxima Convencional, ampliando el efecto hacia consumidores que cumplen oportunamente con sus pagos.

En los créditos en cuotas, los bancos también podrían incorporar anticipadamente el riesgo de incumplimiento dentro del valor de cada cuota.

Por lo tanto, la prohibición no necesariamente abarataría el financiamiento y podría terminar distribuyendo los costos entre todos los deudores, incluidos aquellos que no presentan atrasos.

Cómo podría afectar la megarreforma a los ahorros

La principal alerta para los ahorrantes se relaciona con los depósitos a plazo renovables, instrumentos que utilizan la capitalización para sumar los intereses obtenidos al monto inicial.

Al renovar el depósito, el capital original y la ganancia acumulada pueden volver a generar intereses durante el periodo siguiente.

Una prohibición absoluta del anatocismo podría impedir o dificultar este mecanismo, llevando a las personas a trasladar sus recursos hacia otros productos financieros.

De acuerdo con las cifras citadas por el Banco Central, los depósitos a plazo en moneda nacional alcanzaban cerca de US$155.000 millones en marzo de 2026.

El efecto sobre los depósitos renovables

Si los intereses obtenidos no pudieran ser incorporados automáticamente al capital, las entidades tendrían que modificar la estructura de estos instrumentos.

Esto podría reducir su atractivo frente a fondos mutuos u otras alternativas de inversión y alterar una de las principales fuentes de financiamiento del sistema bancario.

El instituto emisor advirtió que un desplazamiento masivo de los ahorros también podría generar distorsiones en el mercado financiero y encarecer la disponibilidad de recursos para entregar créditos.

Sin embargo, el impacto definitivo dependerá de la redacción que finalmente sea promulgada, de su interpretación jurídica y de las medidas que adopte el Ejecutivo.

Una prohibición que el Banco Central considera excepcional

Otro de los reparos planteados por el organismo autónomo tiene relación con la experiencia internacional.

“Una prohibición amplia al anatocismo como la propuesta no tiene precedentes en la experiencia comparada”, sostuvo el Banco Central.

De acuerdo con el análisis presentado durante la tramitación, una restricción absoluta como la aprobada no sería habitual en los sistemas financieros occidentales.

El documento agregó que este tipo de limitación se encuentra principalmente asociada a modelos de banca islámica, donde existen reglas especiales sobre el cobro de intereses.

La advertencia sobre la transparencia de las tasas

El Banco Central también alertó que las entidades podrían comenzar a exhibir intereses simples mensuales más altos que los observados en otros países.

Aunque el costo total de los créditos podría mantenerse en niveles semejantes, las tasas chilenas resultarían más difíciles de comparar internacionalmente.

Esto generaría, según la autoridad monetaria, “incerteza y opacidad respecto al verdadero costo de crédito en Chile”.

La preocupación radica en que una norma creada para proteger a los consumidores pueda terminar dificultando la comprensión de cuánto cuesta realmente endeudarse.

ÚLTIMAS NOTICIAS

Qué ocurrirá ahora con la controvertida indicación

La megarreforma todavía debe completar su tramitación antes de convertirse definitivamente en ley.

Aunque la disposición fue aprobada por ambas cámaras, el Gobierno mantiene abiertas distintas alternativas para intentar modificarla o impedir que entre en vigencia en sus términos actuales.

Entre las opciones se encuentran un requerimiento ante el Tribunal Constitucional y la presentación de un veto presidencial.

Mientras no termine el proceso legislativo, no es posible afirmar que los depósitos a plazo o los créditos cambiarán inmediatamente.

Por ahora, la indicación abrió un intenso debate entre quienes consideran que la prohibición protege a los deudores y quienes advierten que podría elevar el costo del financiamiento y alterar la rentabilidad de los ahorros.